La Reserva Federal mantiene las tasas sin cambios por primera vez en 15 meses
WASHINGTON - La Reserva Federal mantuvo su tasa de interés clave sin cambios el miércoles después de haberla subido 10 veces consecutivas para combatir la alta inflación. Sin embargo, en un movimiento sorpresivo, la Reserva señaló que podría aumentar las tasas dos veces más este año, comenzando tan pronto como el próximo mes.
La decisión de la Reserva Federal de mantener su tasa de referencia en torno al 5.1 por ciento, su nivel más alto en 16 años, sugiere que cree que las tasas de interés mucho más altas que ha diseñado han logrado algunos avances en la contención de la inflación. Pero los altos funcionarios de la Reserva Federal quieren tomarse tiempo para evaluar más a fondo cómo han afectado sus aumentos de tasas a la inflación y a la economía.
“Mantener la tasa objetiva estable en esta reunión permite al comité evaluar la información adicional y sus implicaciones” para las políticas de la Reserva Federal, dijo el banco central en un comunicado.
Los 18 responsables de la política monetaria del banco central prevén aumentar su tasa de referencia medio punto más este año, hasta el 5.6 por ciento, según los pronósticos económicos que publicaron el miércoles.
Las proyecciones económicas revelan una Reserva Federal más dura de lo que muchos analistas esperaban. Doce de los 18 responsables pronostican al menos dos aumentos más de un cuarto de punto. Cuatro apoyan un aumento de un cuarto de punto. Solo dos prevén mantener las tasas sin cambios. Los responsables de la política monetaria también pronosticaron que su tasa de referencia se mantendrá más alta durante más tiempo de lo que preveían hace tres meses.
Una de las razones por las que los funcionarios pueden estar prediciendo aumentos adicionales de tasas es que prevén una economía modestamente más sana y una inflación más persistente que podría requerir tasas más altas para enfriarse. Sus previsiones actualizadas apuntan a un crecimiento económico del uno por ciento para 2023, lo que supone una mejora con respecto al escaso 0.4 por ciento pronosticado en marzo. Y los funcionarios esperan una inflación “subyacente”, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, del 3.9 por ciento a finales de año, por encima de lo que esperaban hace tres meses.
Inmediatamente después del anuncio de la Reserva Federal, que siguió a su más reciente reunión de política monetaria, las acciones se hundieron y los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron. El rendimiento del bono del Tesoro a dos años, que suele seguir las expectativas del mercado sobre futuras medidas de la Reserva Federal, subió del 4.62 por ciento al 4.77 por ciento.
La agresiva racha de aumentos de tasas de la Reserva Federal, que ha encarecido las hipotecas, los préstamos para automóviles, las tarjetas de crédito y los préstamos a empresas, ha tenido como objetivo frenar el gasto y derrotar el peor brote de inflación en cuatro décadas. Las tasas hipotecarias se han disparado, y el índice promedio de las tarjetas de crédito ha superado el 20 por ciento, alcanzando un máximo histórico.
Los aumentos de tasas del banco central han coincidido con una caída constante de la inflación al consumo, desde un máximo del 9.1 por ciento en junio pasado hasta el cuatro por ciento en mayo. Pero si se excluyen los volátiles costos de los alimentos y la energía, la llamada inflación subyacente sigue siendo crónicamente alta. La inflación subyacente fue del 5.3 por ciento en mayo en comparación con 12 meses antes, muy por encima del objetivo del dos por ciento de la Reserva Federal.
Powell y otros altos responsables de la política monetaria también han indicado que quieren evaluar en qué medida el retroceso de los préstamos bancarios podría estar debilitando la economía. Los bancos han estado desacelerando sus préstamos -y la demanda de préstamos ha caído- a medida que las tasas de interés han ido aumentando. Algunos analistas han expresado su preocupación por que el colapso de tres grandes bancos la pasada primavera pueda hacer que los nerviosos prestamistas endurezcan drásticamente sus condiciones de concesión de préstamos.
La Reserva Federal aumentó su tasa de interés de referencia en cinco puntos porcentuales desde marzo del año pasado, el ritmo más rápido en 40 años. “Saltarse” un aumento de tasas en la reunión de esta semana podría haber sido la forma más eficaz para Powell de unir a un comité de política monetaria fracturado.
Los 18 miembros del comité parecen divididos entre los partidarios de uno o dos aumentos más y los que prefieren mantener la tasa de interés oficial de la Reserva Federal en su nivel actual durante al menos unos meses para ver si la inflación sigue moderándose. A este grupo le preocupa que un aumento demasiado agresivo aumente el riesgo de provocar una profunda recesión.
Como señal alentadora, los datos de inflación publicados esta semana por el Gobierno muestran que la mayor parte del aumento de los precios subyacentes se debe a los altos precios de las rentas y de los autos usados. Se espera que estos costos disminuyan este año.
Los precios al por mayor de los autos usados, por ejemplo, bajaron en mayo, lo que hace prever que los precios al por menor sigan el mismo camino. Y se espera que las rentas se suavicen en los próximos meses a medida que se firmen nuevos contratos de arrendamiento con aumentos de precios más ligeros. Sin embargo, estos precios más bajos tardarán en repercutir en las medidas del Gobierno.
Hasta ahora, la economía se ha comportado mejor de lo que el banco central y la mayoría de los economistas esperaban a principios de año. Las empresas siguen contratando a buen ritmo, lo que ha animado a mucha gente a seguir gastando, sobre todo en viajes, restaurantes y entretenimiento.
