El director ejecutivo Matt Maddox sostiene a Wynn Resorts, según los analistas
Hace apenas un año, el futuro de Wynn Resorts Ltd. parecía terrible.
El carismático fundador, presidente y CEO, Steve Wynn, renunció el 6 de febrero de 2018, en medio de acusaciones de que había acosado sexualmente a empleadas durante décadas, lo que generó preocupación sobre las licencias de juego de la compañía.
Su ex esposa, Elaine Wynn, posicionada para convertirse en la mayor accionista activista, luchó contra el nuevo CEO Matt Maddox y los directores por el control. Mientras tanto, el antiguo propietario de Wynn Resorts, Universal Entertainment, estaba en la corte buscando recuperar su participación por más de 2 bdd.
Los reguladores de juegos de Nevada, Massachusetts y Macao pronto iniciaron investigaciones sobre la compañía por las acusaciones de conducta sexual inapropiada, amenazando su licencia de juego en Nevada y su capacidad para abrir un nuevo resort cerca de Boston. Los analistas de juegos empezaron a especular sobre qué operadores del Strip o Macao podrían apoderarse de la empresa en problemas.
Pero doce meses después de haber sido elegido para dirigir Wynn Resorts, Maddox, el ex director financiero de la compañía y protegido de Steve Wynn, ha ayudado a estabilizar al operador del casino a través de pasos y compromisos rápidos y decisivos, afirman los analistas.
“Si miras lo que ha hecho para estabilizar la nave, han sido las decisiones correctas”, aseguró Harry Curtis, analista de juegos en Instinet en Nueva York. “Ha sido un muy buen protector del valor incorporado en la empresa”.
Recuperación
La gravedad de las acusaciones contra Steve Wynn, quien las niega con vehemencia, obligó a Maddox a expulsar a sus colegas y directores y lanzar nuevas políticas de la compañía, incluida la capacitación, para salvar las licencias de juego.
Todos los ejecutivos que estaban al tanto de las acusaciones de acoso sexual pero que no actuaron, se han ido.
La asesora general Kim Sinatra, quien trabajó en estrecha colaboración con Maddox, se fue en julio después de que Elaine Wynn dio a conocer a un tribunal que Sinatra estaba al tanto de las acusaciones. El presidente de Wynn Las Vegas, Maurice Wooden, partió en enero antes de que se pusiera en marcha una investigación en Nevada alegando que él sabía de las acusaciones. La semana pasada, Wynn Resorts declaró que no podía confirmar ni negar que Wooden sabía.
Siete directores, incluido Steve Wynn, que había servido en el consejo, se han retirado desde el año pasado, reemplazados por un grupo más diverso sin vínculos personales con los ejecutivos de la compañía.
El alcance de los cambios parece haber satisfecho a la Junta de Control de Juegos de Nevada. El regulador dijo la semana pasada que multará a la compañía pero no buscará revocar o limitar las licencias de juego de Wynn Resorts.
El analista de JPMorgan Chase, Joseph Greff, añadió que espera que los reguladores de Massachusetts alcancen un acuerdo similar con Wynn Resorts el próximo mes, lo que efectivamente cerrará la tumultuosa saga.
Eso allanará el camino para que Wynn Resorts abra su resort de 2.6 bdd fuera de Boston en junio, un proyecto que se espera ayude a impulsar el crecimiento de los ingresos en los próximos años.
El año pasado “fue un año de transición para nuestra compañía y eso ya terminó”, aseveró Maddox con confianza a los analistas de Wall Street cuando comenzó su período de ganancias del cuarto trimestre la semana pasada.
Los accionistas de Wynn ahora han dejado en gran parte las investigaciones detrás de ellos, afirmó el analista de Jefferies, David Katz.
“Ya no es mucho una discusión, no creo que el mercado esté tan preocupado por eso”, mencionó.
Las acciones de Wynn Resorts cayeron desde un máximo de $203 el 25 de enero, el día antes de que surgieran las acusaciones, a un mínimo interday de $156 en marzo. Se recuperaron a $202 en mayo, en parte, ya que la compañía se distanció rápidamente de Steve Wynn.
Sin embargo, los analistas se preguntan si Maddox, conocido por sus sólidas habilidades financieras, puede continuar con la tradición de Steve Wynn de construir nuevos casinos visionarios.
“Existe la preocupación de que la compañía no pueda crecer de la misma manera y hacer el mismo tipo de cosas sin Steve”, mencionó Katz.
Eso podría socavar la valuación premium que los inversionistas dan a las acciones de Wynn Resorts en comparación con los competidores del Strip: MGM Resorts International y Caesars Entertainment Corp.
Reacción rapida
Maddox, quien posee casi $62 millones en acciones de Wynn Resorts, no tardó mucho en abordar los incendios corporativos al convertirse en CEO.
En pocas semanas, el hombre de 43 años de edad voló a Hawai para llegar a un acuerdo de 2.4 bdd con Universal Entertainment para poner fin a una demanda de seis años.
Luego, Maddox se acercó a Galaxy Entertainment Group, el operador de casino con sede en Hong Kong, y les vendió casi el 5 por ciento de Wynn Resorts por $930 millones.
El acuerdo fortaleció el balance de la compañía y también atrajo a un socio influyente que podría ayudar a Wynn Resorts a renovar sus licencias de Macao y a invertir conjuntamente con la compañía en Japón.
Maddox también tuvo un papel en la renovación de la junta deshonrada, que se consideró demasiado cercana a Steve Wynn. Los seis nuevos directores incluyen a tres mujeres: la ex secretaria de prensa de la Casa Blanca, Dee Dee Myers, la tres veces CEO, Betsy Atkins y el CEO de Kestrel Advisors, Winifred Webb.
“La nueva junta es mucho más independiente y diversa y no solo en género, sino en términos de pensamiento”, dijo Chad Beynon, analista de Macquarie.
El CEO también resolvió la lucha pública de la compañía con Elaine Wynn, aceptando su elección como presidente el ex CEO de Harrah’s Entertainment, Phil Satre, a cambio de que asumiera un papel pasivo en los asuntos de la compañía. Elaine Wynn posee casi el 9 por ciento de la compañía.
“Creo que la compañía saltó en muchas cosas rápidamente y deberían obtener crédito por eso”, comentó Katz.
Elaine Wynn declinó hacer comentarios.
El gasto en Las Vegas se recortó
La influencia de Maddox en la compañía en su primer año va más allá de resolver los juicios, renovar la junta directiva y reparar la imagen de la compañía.
También ha tenido un gran impacto en la estrategia de crecimiento de la compañía, especialmente en la reducción de los 3 bdd de su predecesor en las inversiones planeadas en Las Vegas.
El proyecto multimillonario de Paradise Park, muy promocionado por Steve Wynn en conferencias telefónicas, se ha reducido a un centro de convenciones de $360 millones. Maddox desconectó la torre y la laguna del hotel con espectáculos nocturnos. Será reemplazado por un nuevo campo de golf.
Wynn West, otro proyecto de un resort de billones de dólares planeado en el sitio de Alon al otro lado de la calle, ha sido archivado por el momento. Maddox dijo a los analistas de Wall Street la semana pasada que el desarrollo de otro casino con tiendas minoristas, máquinas tragamonedas y salas de juego “no lo va a cortar”.
Los analistas de juegos han acogido en gran medida los planes de inversión de Maddox en Las Vegas.
Resorts World y The Drew abrirán cerca de las propiedades de Wynn Resorts en el Strip en los próximos años, agregando 7 mil 500 habitaciones al mercado. Los proyectos de Steve Wynn habrían agregado al menos 3 mil más, lo que generó inquietudes sobre el exceso de oferta.
Según los analistas, reportaron que la caída de las visitas a Gaza en los últimos dos años y las crecientes preocupaciones sobre una desaceleración, o incluso una recesión, llegarían en los próximos años.
Detener el desarrollo “no solo fue sabio, sino necesario. “¿Por qué realmente quieres desafiarte al final de un ciclo económico con la apertura de miles de habitaciones?”, cuestionó Curtis.
Maddox ha centrado la inversión futura en Macao, el enclave de juegos chino, donde la perspectiva de crecimiento de las apuestas y las visitas en los próximos años es mayor que en Las Vegas. La compañía está expandiendo Wynn Palace con planes para agregar mil 300 habitaciones y está renovando Wynn Macau.
Wynn Resorts se está preparando para competir por una licencia en Japón, que podría convertirse en un mercado de 26 bdd para 2026, según Morningstar Research.
La firma de investigación dijo en un informe el año pasado que Las Vegas Sands y MGM Resorts tienen mejores oportunidades en Japón.
Maddox informó a los analistas de Wall Street que la compañía está bien posicionada para ganar en Japón, y la semana pasada se jactó de que la compañía tendrá el “proyecto más innovador y creativo”.
Roger Thomas y DeRuyter Butler, el diseñador y arquitecto que ayudó a Steve Wynn a crear sus casinos icónicos, están desarrollando ese proyecto.
Sin embargo, la salida de Steve Wynn, muy apreciado por su creatividad, podría afectar la percepción del proyecto por parte de socios potenciales y tomadores de decisiones, dijeron los analistas.
“Podría cuestionar si está perdiendo algo de creatividad en el lado del desarrollo”, concluyó Curtis.
