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EDITORIAL: En aprietos los fondos de pensiones públicos, son martillados en el primer trimestre de 2018

Después de un 2017 muy alcista, el mercado bursátil perdió gran parte de su impulso durante el primer trimestre de 2018. Y eso es más una mala noticia para los fondos públicos de pensiones.

The Wall Street Journal informó esta semana que los planes de jubilación del gobierno perdieron un promedio de 0.23 por ciento durante los primeros tres meses de este año. El rendimiento amplía “la brecha entre lo que estos fondos afirman que ganarán y lo que realmente ganan”, señaló el periódico.

El Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de Nevada fue uno de los muchos fondos que recibió un golpe. Su cartera cayó un 1.2 por ciento durante el primer trimestre de 2018.

Si bien un período de tres meses no es indicativo de las tendencias de inversión a largo plazo, el desempeño insatisfactorio del mercado a comienzos de 2018 agrava la frágil condición fiscal de muchos sistemas de pensiones del sector público. Durante años, dichos fondos han realizado proyecciones excesivamente optimistas para disfrazar los verdaderos costos de los generosos beneficios prometidos a los jubilados.

“Las suposiciones de altos rendimientos apelan a los líderes electos”, señaló el Journal, “porque reducen la cantidad que los gobiernos deben reservar para cubrir las promesas de pensiones”.

De hecho, el plan promedio de pensiones del sector público se basa en una ganancia de inversión anual de 7.25 por ciento, informa el Journal. En realidad, los rendimientos han promediado 6.79 por ciento en la última década y 6.49 por ciento en los últimos 20 años. En comparación, los fondos PERS que han logrado un aumento del 6.4 por ciento en los últimos 10 años, un 20 por ciento por debajo del objetivo del 8 por ciento del sistema.

La brecha entre los resultados reales y las previsiones optimistas puede dejar a los contribuyentes responsables de miles de millones en déficit. También puede llevar a los administradores de pensiones a tomar decisiones de inversión más riesgosas para tratar de cerrar el déficit.

En octubre pasado, los funcionarios de PERS redujeron su supuesto de crecimiento anual del 8 por ciento al 7.5 por ciento. No fue suficiente. Es poco probable que el sistema alcance ese objetivo en el año fiscal en curso. Un analista financiero le mencionó al Journal el año pasado que una meta más realista para los fondos públicos de pensiones sería más cercana al 5 por ciento.

A la larga, la forma más prometedora de abordar la inminente crisis de las pensiones del gobierno es la transición de los trabajadores del sector público a un sistema de contribución definida similar a lo que se ofrece en el sector privado. Hasta entonces, sin embargo, PERS y otros programas gubernamentales de jubilación deberían dejar de pretender que sus suposiciones de inversión tienen alguna base en la realidad.

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